AT&T Lays Out New Priorities After Its WarnerMedia Deal

AT & T malt ein rosiges Bild für die Zukunft seines Mediengeschäfts, das es ausspinnen und mit Discovery zusammenführen wird. Dieser neue Streaming-Riese ist ein hervorragender eigenständiger Konkurrent von Netflix und Disney. Der Schritt lässt AT & T sich auf sein Telekommunikationsgeschäft konzentrieren, das weniger hell aussieht, nachdem es von seinem teuren – und letztendlich vergeblichen – Geschäft mit Medien und Unterhaltung unter seinem früheren Chef Randall Stephenson überschattet wurde.

So kam AT & T in drei wichtigen Deals hierher:

  • Ein Gebot von 39 Milliarden US-Dollar für den Kauf von T-Mobile. Nach regulatorischen Rückschlägen hat sich AT & T 2011 von dem Bestreben verabschiedet, das größte Mobilfunkunternehmen des Landes zu werden. T-Mobile hat sich stattdessen mit Sprint zusammengetan, und die beiden haben im High-Stakes-Kampf um 5G riesige Mengen an Spektrum gekauft und AT & T zurückgelassen, da es die Aufsichtsbehörden dazu veranlasst, einzugreifen. Der gescheiterte Deal traf AT & T mit 3 Milliarden Dollar Trennungsgebühr, zu der Zeit die größte aller Zeiten.

  • Die Übernahme von DirectTV im Wert von 67 Milliarden US-Dollar. Im Jahr 2015 setzte AT & T auf Kabelfernsehen, um Kunden zu gewinnen, die es schließlich auf Streaming umstellen könnte. Aber DirectTV blutete Abonnenten aus, als Kunden das Kabel durchtrennten, und AT & T entlud im vergangenen Jahr eine Beteiligung an dem Unternehmen an TPG, das DirectTV mit etwa einem Drittel seines Kaufpreises bewertete. Laut Refinitiv kostete der Deal AT & T außerdem Beratungsgebühren in Höhe von rund 50 Millionen US-Dollar.

  • Die Übernahme von Time Warner im Wert von 85 Milliarden US-Dollar. Im Jahr 2018 nannte Stephenson den Deal ein „perfektes Match“, aber die kombinierte Gruppe hatte Mühe, in ihr Telekommunikationsgeschäft zu investieren, und gab gleichzeitig genug aus, um mit den Unterhaltungsspezialisten von Netflix und Disney zu konkurrieren. Drei Jahre später gliedert AT & T das Unternehmen aus, damit es sich (wieder) auf seine Suche nach 5G-Marktanteilen konzentrieren kann. AT & T zahlte Beratungsgebühren in Höhe von 94 Millionen US-Dollar, um die beiden Unternehmen zusammenzuführen, und schätzungsweise 61 Millionen US-Dollar, um sie aufzuteilen. (Randnotiz: Kurt Simon, der AT & T beim Kauf von Time Warner während seiner Zeit bei JPMorgan beriet, beriet AT & T auch beim Deal mit Discovery als Banker bei Goldman Sachs.)

Als nächstes: Schuldenreduzierungen und Dividendenkürzungen. AT & T hat Schulden in Höhe von mehr als 170 Milliarden US-Dollar. Im Rahmen des Vertrags mit Discovery erhält AT & T 43 Milliarden US-Dollar, um die Schuldenlast zu reduzieren. (Das ausgegliederte Mediengeschäft wird sein unabhängiges Leben mit einer Verschuldung von 58 Milliarden US-Dollar beginnen.) AT & T kündigte außerdem an, die Ausschüttungsquote zu senken und den gezahlten Betrag effektiv zu halbieren, so Morgan Stanley. “Sie können es als Kürzung oder als Größenänderung des Geschäfts bezeichnen”, sagte John Stankey, Geschäftsführer von AT & T, gegenüber DealBook. “Es ist immer noch eine sehr, sehr großzügige Dividende.” Die AT & T-Aktie schloss gestern um 2,7 Prozent und notiert heute im Premarket-Handel weiter im Minus.

Es wird wahrscheinlich mehr Angebote geben. Die gestrige Transaktion könnte zu einer stärkeren Konsolidierung der Inhaltsanbieter führen, da sie im Wettbewerb um einen anderen Riesen um Skaleneffekte kämpfen. Zu den Kandidaten zählen das, was John Malone, der Vorsitzende von Discovery, als „freie Radikale“ bezeichnet – wie Lionsgate, ViacomCBS und AMC sowie NBCUniversal und Fox. In der Zwischenzeit ist Amazon in Gesprächen, um ein weiteres unabhängiges Studio, MGM, zu kaufen.

  • Als Zeichen des Drucks, dem die Spieler ausgesetzt sind, viel Geld auszugeben, fielen die Anteile an Comcast, dem NBCUniversal gehört, gestern um 5,5 Prozent.

Elliott Management fährt eine Siegesrunde. Der aktivistische Hedgefonds übernahm 2019 AT & T und argumentierte, dass das Unternehmen die Kosten senken und später die Trennung von WarnerMedia in Betracht ziehen sollte. Stankey verlobte sich mit Elliott und ging – zur Überraschung des Hedgefonds, wie DealBook hört – schnell zu DirecTV- und Discovery-Deals über. “AT & T hat sein Versprechen jetzt eingelöst”, sagte Jesse Cohn, der Elliott-Manager, der die Investition beaufsichtigte, in einer Erklärung.

Wer bleibt und wer geht? David Zaslav, der von Discovery zur Übernahme der kombinierten Gruppe wechseln wird, hat sich noch nicht verpflichtet, sein Team zu benennen. Aber Jason Kilar, der derzeitige Chef von WarnerMedia, der erst vor einigen Tagen von den Deal-Gesprächen erfahren hat, wird nicht dabei sein. Wer wird, ist jetzt die Rede von Hollywood: Richard Plepler, der beliebte ehemalige Chef von HBO, könnte zurückkommen; Jeff Zucker, der scheidende Leiter von CNN, könnte sich entscheiden zu bleiben; und Warner Bros. könnte bereit sein, eine weitere Erschütterung der Geschäftsleitung zu durchlaufen.

Was bedeutet das für deine Lieblingssendungen? Ed Lee und John Koblin von der Times sprechen diese und andere Fragen zum Blockbuster-Deal an.

Walmart verbucht Stoßfängereinkommen. Der Einzelhandelsriese meldete im ersten Quartal einen Gewinn von 2,7 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen der Analysten bei weitem. Sie hat auch ihre Prognose für den Rest des Jahres angehoben und die „aufgestaute Nachfrage“ unter den Käufern angeführt.

Elon Musk steht an mehreren Fronten unter Druck. Das kalifornische Kraftfahrzeugministerium untersucht, ob Tesla Kunden irregeführt hat, indem es für die „voll selbstfahrende“ Technologie wirbt. Michael Burry, der Leerverkäufer in „The Big Short“, hat eine große Wette gegen Tesla abgeschlossen. Und die FTC warnte, dass Musk-Imitatoren in den letzten sechs Monaten durch Kryptowährungsbetrug über 2 Millionen US-Dollar gestohlen hatten (mehr dazu siehe unten).

New York und New Jersey erweitern ihre Wiedereröffnungspläne. New York wird ab morgen die meisten Maskenanforderungen für gegen Covid-19 geimpfte Personen aufheben – mit Ausnahme von Orten wie öffentlichen Verkehrsmitteln und Gesundheitseinrichtungen. Und New Jersey sagte, dass öffentliche Schüler im Herbst wieder persönlich lernen würden.

Die Länder werden gewarnt, fossile Brennstoffe schnell fallen zu lassen. Die Internationale Energieagentur forderte die Nationen nachdrücklich auf, die Genehmigung neuer Kohlekraftwerke einzustellen und benzinbetriebene Fahrzeuge im Rahmen einer detaillierten Roadmap schnell aus dem Verkehr zu ziehen, um die Kohlendioxidemissionen bis 2050 auf Null zu senken. Die Installation von Sonnenkollektoren und Windkraftanlagen muss sich ebenfalls vervierfachen bis 2030, um dieses Ziel zu erreichen.

Das Weltwirtschaftsforum sagt sein persönliches Treffen in Singapur ab. Die Versammlung, die zweimal verschoben und von ihrem traditionellen Zuhause in Davos, Schweiz, verlegt worden war, war angesichts ungleicher globaler Impfprogramme und der Verbreitung neuer Coronavirus-Varianten „unmöglich zu realisieren“.

Laut einer neuen Studie der Weltgesundheitsorganisation und der Internationalen Arbeitsorganisation führen lange Arbeitszeiten zu Hunderttausenden Todesfällen pro Jahr.

Schätzungen zufolge führte die Arbeit von mehr als 55 Stunden pro Woche in einem bezahlten Job im Jahr 2016 zu 745.000 Todesfällen. Ungefähr 398.000 dieser Todesfälle waren auf Schlaganfall und 347.000 auf Herzerkrankungen zurückzuführen. Sowohl physiologische Stressreaktionen als auch Verhaltensänderungen (wie ungesunde Ernährung, schlechter Schlaf und reduzierte körperliche Aktivität) sind „denkbare“ Gründe dafür, dass lange Stunden sich negativ auf die Gesundheit auswirken, schlagen die Autoren vor. Hier sind die größten Erkenntnisse aus der Studie:

  • Mehr als 55 Stunden pro Woche zu arbeiten ist gefährlich. Es ist mit einem geschätzten um 35 Prozent höheren Schlaganfallrisiko und einem um 17 Prozent höheren Risiko für Herzerkrankungen verbunden, verglichen mit einer wöchentlichen Arbeitszeit von 35 bis 40 Stunden.

  • Etwa 9 Prozent der Weltbevölkerung arbeiten lange. Im Jahr 2016 arbeiteten schätzungsweise 488 Millionen Menschen mehr als 55 Stunden pro Woche. Obwohl in der Studie keine Daten nach 2016 untersucht wurden, „hat die Erfahrung in der Vergangenheit gezeigt, dass die Arbeitszeit nach früheren wirtschaftlichen Rezessionen gestiegen ist. Solche Erhöhungen können auch mit der Covid-19-Pandemie verbunden sein “, schrieben die Autoren.

  • Lange Stunden sind gefährlicher als andere berufliche Gefahren. In allen drei untersuchten Jahren (2000, 2010 und 2016) führten lange Arbeitszeiten zu mehr Krankheiten als jeder andere berufliche Risikofaktor, einschließlich der Exposition gegenüber Karzinogenen und der Nichtverwendung von Sicherheitsgurten bei der Arbeit. Und die gesundheitliche Belastung durch Überlastung verschlechterte sich im Laufe der Zeit: Von 2000 bis 2016 stieg die Zahl der Todesfälle aufgrund von Herzerkrankungen aufgrund langer Arbeitszeiten um 42 Prozent und nach Schlaganfall um 19 Prozent.

Dr. Maria Neira, eine Direktorin der Weltgesundheitsorganisation, brachte das Fazit auf den Punkt: „Es ist Zeit, dass wir alle, Regierungen, Arbeitgeber und Arbeitnehmer, uns der Tatsache bewusst werden, dass lange Arbeitszeiten zum vorzeitigen Tod führen können.“

Heute im Geschäft

Aktualisiert

17. Mai 2021, 12:48 Uhr ET

Lesen Sie unsere aktuelle Wochenendausgabe über die gesundheitlichen Auswirkungen von Überlastung – und warum es so schwer sein kann, damit aufzuhören.

– Alexis Goldstein von Americans for Financial Reform in einem Gastaufsatz der Times Opinion über Lücken in der Aufsicht über Familienfonds und andere private Geldverwalter.

Neue Daten der Federal Trade Commission zeigen einen starken Anstieg der Verbraucherberichte über Kryptowährungsbetrug. Der Anstieg deutet darauf hin, dass Betrüger die jüngste Begeisterung für digitale Assets nutzen und gleichzeitig von der Ignoranz einiger Investoren profitieren, wobei jüngere Menschen anscheinend am anfälligsten sind. “Es scheint ein grundlegendes Missverständnis der Kryptowährung zu geben”, sagte Emma Fletcher, eine FTC-Programmanalystin, gegenüber DealBook.

Fast 7.000 Menschen meldeten zusammen Verluste von mehr als 80 Millionen US-Dollar in den sechs Monaten bis März. Das sind ungefähr 12-mal mehr Personen, die Betrug melden als im gleichen Zeitraum des Vorjahres, und ein Anstieg des Geldbetrags, der an Krypto-Betrüger verloren geht, um fast 1.000 Prozent.

Die Betrugsfälle haben verschiedene Formen. Einige beginnen mit einem „Tipp“ in einem Online-Forum, andere mit Dating-Apps oder mit Promi-Imitatoren, die eine Kryptoübertragung fordern. Viele beginnen in den sozialen Medien. Alle hissen die gleiche rote Fahne – der Kauf von Kryptowährung ist selbst eine Investition, doch die Betrüger fordern die Leute auf, ihre digitalen Assets zu übertragen, um mehr Krypto zu machen.

Die Angst, etwas zu verpassen, kann die Glaubwürdigkeit der Anleger stärken. sagte Christopher Leach, ein FTC-Anwalt. “Krypto ist heiß und neu”, sagte er. Das ist ein Segen für Betrüger, die alte Tricks des Handels anwenden, wie Zeitdruck zu erzeugen oder garantierte Renditen zu versprechen. “Es gibt offensichtlich einige Möglichkeiten für Kryptowährungen, die legitim sind”, sagte Leach, obwohl er hinzufügte, dass Anleger immer noch “einmal, zweimal, dreimal überlegen” sollten, bevor sie Kryptowährungen aus Gründen übertragen, die zu gut erscheinen, um wahr zu sein.

Angebote

  • Der Hafermilchhersteller Oatly führt Trends bei gesunden Lebensmitteln zu einem großen Börsengang, einem Zahltag für Investoren wie die chinesische Regierung und Blackstone. (NYT)

  • Das Übernahmeangebot der Canadian National Railway für Kansas City Southern wird nach strengeren Regeln beurteilt als ein Konkurrenzangebot aus dem kanadischen Pazifik. (Bloomberg)

  • Elliott Management hat Duke Energy, das große Energieversorgungsunternehmen, dazu gedrängt, sich in drei Unternehmen aufzuteilen. (WSJ)

Politik und Politik

  • Gouverneur Andrew Cuomo aus New York soll 5,1 Millionen US-Dollar aus seinem Buch über das Führen während der Pandemie erhalten – das Gegenstand von Untersuchungen über seine Verwendung staatlicher Mittel ist, um es zu schreiben und zu fördern. (NYT)

  • Fast ein Viertel der Befragten einer Fed-Umfrage zum wirtschaftlichen Wohlergehen gab an, dass es ihnen finanziell jetzt schlechter geht als vor einem Jahr. (NYT)

Technik

  • Apple hat oft sein Engagement für bürgerliche Freiheiten und Datenschutz angepriesen, aber interne Dokumente zeigen, dass es Peking große Zugeständnisse gemacht hat, die die Daten von Kunden in China gefährden. (NYT)

  • Die SEC hat eine Untersuchung zum Elektrofahrzeug-Start-up Canoo eingeleitet, das im vergangenen Jahr im Rahmen eines SPAC-Zusammenschlusses an die Börse ging. (The Verge)

Das Beste vom Rest

  • Der frühere Finanzminister Steven Mnuchin und der frühere CEO von Lehman Brothers, Dick Fuld, verkauften jeweils Häuser für etwa 32 Millionen US-Dollar – beide zu Preisnachlässen. (Bloomberg, WSJ)

  • Investoren, die Millionen in ein luxuriöses Studentenwohnheim stecken, sagen, dass sie abgezockt wurden. (NYT)

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