Der Rückgang der Netflix-Aktien nach dem schwachen Abonnentenwachstum hat den Markt erschüttert, da die Aktien, die ihren Höhepunkt erreicht haben könnten, möglicherweise ihren Höhepunkt erreicht haben und Pandemiegewinner wie Zoom und Peloton mehr Schmerzen haben werden. Wohlhabendere Anleger scheinen sich diese Frage zu stellen – und es geht um mehr als nur um die größten Gewinner der Pandemie, ganz zu schweigen von der Beantwortung durch den Verkauf von Aktien und den Kauf von Bargeld.
Der Prozentsatz der Anleger mit von ihnen selbst verwalteten Brokerage-Konten in Höhe von 1 Million US-Dollar oder mehr, die aus Marktpositionen ausverkauft waren und im zweiten Quartal in bar gingen, hat sich laut einer neuen Umfrage unter vermögenden Anlegern von 7% auf 16% mehr als verdoppelt Morgan Stanleys E-Trade Financial mit CNBC geteilt. Die allgemeine Aufwärtsbewegung ging ebenfalls zurück, und Millionärsinvestoren, die sagen, dass sie jetzt bärisch sind, stiegen um 6 Prozentpunkte von 36% auf 42%.
Dies scheint kein großer Aufwärtstrend zu sein, und die Mehrheit (58%) dieser Anleger bleibt optimistisch. Mehr der Reichen gehen davon aus, dass das zweite Quartal mit einem Anstieg des S & P 500-Index enden wird.
Die Aktien waren am Mittwoch höher, obwohl der starke Rückgang von Netflix anhielt. Die Gewinne wurden von dem Teil des Marktes angeführt, der am engsten mit der Wiedereröffnung der Binnenwirtschaft verbunden war. Small-Cap-Aktien, die vom Russell 2000 vertreten wurden und 7% unter dem 52-Wochen-Hoch lagen in den Handel kommen.
Die Umfragedetails zeigen jedoch bemerkenswerte und zunehmende Sorgen über den Markt, die Inflation und die Fed-Politik sowie einen starken Rückgang der Aufwärtsbewegung im Technologiesektor und einen größeren Appetit, sich von US-Aktien zu entfernen. Insgesamt deutet die Umfrage darauf hin, dass die Bärentaschen unter den Reichen steigen, auch wenn die Mehrheit mit einem teuren, möglicherweise überdehnten US-Aktienmarkt geduldig bleibt.
Die E-Trade-Umfrage wurde vom 1. bis 12. April unter einem breiten Universum von selbstverwalteten Anlegern durchgeführt. Die Ergebnisse von 207 Anlegern mit einem investierbaren Vermögen von mindestens 1 Million US-Dollar wurden ausschließlich CNBC zur Verfügung gestellt.
Kurzfristige Baisse ist zurück
Für Mitch Goldberg, einen in New York ansässigen Anlageberater bei ClientFirst Strategy, der vor einem Jahr davon überzeugt war, dass Aktien nach dem Tief vom 23. März den Tiefpunkt erreicht hatten und aufgrund dieser Überzeugung gekauft wurden, hat sich die Stimmung in Bezug auf kurzfristige Abwärtsbewegungen geändert Das hat ihn dazu gebracht, einige Aktienpositionen zu lockern und Geld in bar zu parken, selbst wenn die Zinssätze wenig bieten.
“Kurzfristig bin ich bärisch, die nächsten zwei Monate oder so”, sagte er. “Ich habe etwas Geld gesammelt, keine verrückte Defensive. Ich denke nur, dass die Aktien stark gestiegen sind und ich viel gekauft habe. Es war sehr bullisch, als ich es sein musste. Jetzt ist es Zeit, etwas vom Tisch zu nehmen.”
Da Anleihen keine attraktive Alternative zu Aktien sind, zumindest noch nicht, selbst in einem Markt, in dem die Inflationsängste zunehmen, ist “O.1% in bar vorerst in Ordnung, weil es kurzfristig erhalten bleibt”, sagte er. “Ich glaube nicht, dass wir 2001 oder 2008-2009 haben werden. Ich habe immer noch Geld in Aktien, nur ein bisschen weniger”, fügte er hinzu und bemerkte, dass er nicht erwartet, dass der US-Aktienmarkt als Ganzes endet das Jahr in den roten Zahlen.
Nach der Volatilität der Aktien im ersten Quartal, die zweistellige Rückgänge bei Technologie- und Wachstumsführern, Energie und Small Caps vor dem Aufschwung beinhaltete, gab es “ein wenig Gewinnmitnahme”, sagt Mike Loewengart, Chief Investment Officer bei E. -Trade Capital Management. “Die Beschaffung von Bargeld steht im Einklang mit einer langfristigen Perspektive. … da wir im Jahr 2020 und im ersten Quartal eine starke Leistung erbringen, ist die Gewinnmitnahme völlig im Einklang”, sagte er. “Mit der Zeit wissen wir, dass der Markt im Allgemeinen steigt, aber in einem kurzen Zeitraum kann die Volatilität schmerzhaft sein.”
Während viele Anleger und Marktprognostiker vor Jahresende weiterhin über einen größeren Rückgang besorgt sind, verzeichnete der S & P 500 im vergangenen Jahrhundert eine durchschnittliche Wachstumsrate von 6%, und die Bullenmärkte haben eine jahrelange Geschichte.
In den Top-Sektoren des S & P 500 ist ein starker Stimmungsrückgang zu verzeichnen
Millionäre in der E-Trade-Umfrage konzentrieren sich mehr auf internationale Märkte und Immobilien, da die Überzeugung von S & P 500-Sektorwetten sinkt. Sowohl der Informationstechnologiesektor als auch der Gesundheitssektor verzeichneten bei vermögenden Investoren einen Rückgang um 19%, als sie gebeten wurden, die Sektoren mit dem derzeit größten Potenzial zu bewerten. Beide waren zuvor die Top-Picks von mehr als der Hälfte – im Gesundheitswesen zwei Drittel – der vermögenden Investoren in der Umfrage. In der Zwischenzeit hat sich das Interesse an Immobilien als beste Wette von 16% auf 31% verdoppelt.
“”Immobilien passen in diesen Markt “, sagte Lew Altfest von Altfest Personal Wealth Management, dessen Unternehmen in diesem Quartal seinen ersten privaten Immobilienfonds auflegt.” Der Kern des Geschehens besteht darin, dass die Menschen optimistisch sind und gleichzeitig erkennen, dass Optimismus und Ausgaben führen könnten und sind zu Recht besorgt, da dies zu einem stärkeren Wettbewerb um Aktien aus Anleihen führt, wenn die Zinsen steigen. Einige werden wegen Inflation aus dem Boot steigen “, sagte er.
Die Befürchtungen hinsichtlich der Inflation als größte Bedrohung für Portfolios stiegen in der E-Trade-Umfrage von Quartal zu Quartal von 5% auf 18%.
Laut einer E-Trade-Umfrage des zweiten Quartals 2021 werden wohlhabendere Anleger Geld verdienen und Zweifel an den stärksten Teilen des Marktes, einschließlich der Technologie, äußern, aber die Bullen sind immer noch in der Mehrheit.
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Es ist nicht nur der Handel zu Hause, der für manche zu weit und zu schnell lief, sondern der Gesamtmarkt.
Der Rotationshandel weg von Big Tech und den Pandemiegewinnern hin zu den Reflationsaktien war nach Ansicht von Goldberg ebenfalls “weit voraus”. Die höheren Bewegungen sind sinnvoll, wenn man eine US-Wirtschaft berücksichtigt, die in der ersten Jahreshälfte viele Wachstumserwartungen für das zweite Halbjahr gezogen hat. Da sie jedoch so stark war, dass zu Befürchtungen geführt wurde, wird sie vollständig in mehr Aktien eingepreist Dies führte dazu, dass Goldberg nicht nur Positionen in einigen Wachstumsunternehmen, sondern auch in großen zyklischen Unternehmen reduzierte, ohne sich jedoch vollständig zu verkaufen.
Ein Spillover-Effekt dieser größten Gewinner, egal ob es sich um eine Tech-Aktie oder eine boomende Konsumenten-Grundnahrungsmittel handelt, hat den Anlageberater in der Defensive. Und nachdem Goldberg in der Vergangenheit mehrere Bullen- und Bärenmärkte durchlebt und investiert hat, gibt es mehr Grund zur Sorge, dass mehr Aktien zusammenbrechen, wenn die größten Namen auf dem Markt wie Netflix zu scheitern beginnen – die Aktien in der “ersten Stufe” des Marktes , auch wenn die Netflix-Emissionen unternehmensspezifisch sind und sich in einer Aktie mit einer langen Geschichte großer Gewinnschwankungen befinden.
Es ist nicht unbedingt an der Zeit, dass Anleger wie ein Microsoft auf ihre bevorzugten Blue Chips setzen, sondern dass sich Anleger, die frühere Marktkorrekturen erfahren haben, daran erinnern, dass die spekulativeren Namen auf dem Markt zuerst fallen und die Anleger zu größeren, sichereren Aktien führen Aber letztendlich wird diese Spitzengruppe noch teurer und ist nicht immun gegen einen unter Druck stehenden Markt.
Vorsichtigere Millionärsinvestoren
“Es besteht kein Zweifel, dass sie vorsichtiger sind”, sagte Löwengart. Insgesamt sagen 68% der Reichen in der Umfrage, dass der Markt in diesem Quartal steigen wird, aber 35% von ihnen erwarten einen Gewinn von nicht mehr als 5%. “Sie sehen Raum für weitere Verbesserungen, obwohl es ein wenig anders sein wird als das, was wir im letzten Jahr gesehen haben”, sagte er. “Grundlagen werden wieder wichtig sein.”
Die Sichtweise der Millionäre sollte im Zusammenhang mit der jüngsten Leistung und der Tatsache betrachtet werden, dass bereits so viel in die Wiedereröffnung des Handels eingepreist wurde, aber gegen die Tatsache abgewogen wird, dass der akkommodierende geldpolitische Hintergrund der Fed und des Konjunkturplans bestehen bleibt Jetzt die Aussicht auf Infrastrukturausgaben, die “ein äußerst günstiges Umfeld für weitere Marktgewinne” schaffen, sagte Löwenengart.
Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase, stellte kürzlich fest, dass Girokonten in Höhe von 2 Billionen US-Dollar aufgestaut sind, was die Nachfrage in der Verbraucherwirtschaft aufgestockt und bereit macht, ausgegeben zu werden.
Dies erklärt die Mehrheitserwartung eines anhaltenden Anstiegs der Aktien, selbst inmitten der steigenden Baisse. “Immer mehr Menschen werden geimpft und das Geschäft öffnet sich und wirklich nur die Wirtschaft wird wieder lebendig, wieder arbeiten und mehr Menschen ausgeben”, sagte Loewengart.
Die Nicht-Basiskonsumgüter verzeichneten in diesem Quartal einen der größten Sprünge unter den Sektoren mit dem größten Potenzial in der E-Trade-Umfrage. Sie stiegen von 17% auf 31% der Reichen und gaben an, dies sei ihre Top-S & P 500-Wette.
“Es gab eine Handvoll sehr großer Unternehmen im Technologiebereich, die den Gesamtmarkt bestimmen, und jetzt konzentrieren sich die Investoren auf Verbraucher und Immobilien, die eindeutig von der Wiedereröffnung profitieren”, sagte Loewengart.
Die E-Trade-Umfrage zeigt, dass die Anleger die US-Wirtschaft insgesamt optimistisch beurteilen. Diejenigen, die die US-Wirtschaft mit einem D oder F einstufen, sinken von rund einem Drittel (34%) im letzten Quartal auf jetzt 17% und befürchten die Pandemie als Das größte Risiko für Marktportfolios ist deutlich rückläufig. Es fiel von Platz 1 im ersten Quartal auf Platz 6 insgesamt.
Altfest ist weiterhin von den US-Wirtschaftsaussichten als Treiber der Unternehmensgewinne überzeugt, sagt jedoch, dass es für Anleger schwierig ist zu beurteilen, ob die Wachstumsprognosen des BIP von 6% oder sogar 10% aufrechterhalten werden können oder die Wirtschaft wieder in eine 2 zurückkehrt % BIP Welt, was den Markt zu einer weniger attraktiven Investition machen würde. “Wenn wir hier fünf Jahre laufen, können die Unternehmensgewinne sehr schnell wachsen. Und das kann einen durch die Inflation verursachten Rückgang der KGV schnell ausgleichen und dennoch gute Renditen erzielen”, sagte er.
Und selbst wenn der Rest der Welt mit Impfstoffeinführungen und steigenden Fällen zu kämpfen hat, glaubt er an internationale Aktien. “Selbst wenn die USA schneller wachsen und die Unternehmensgewinne schneller wachsen, sind dies billige Aktien in Übersee, viel billiger, und ich muss glauben, dass die Impfprobleme behoben werden, nur sechs Monate hinter uns oder so.”
In der Tat bleiben viele Reiche in einer risikobehafteten Haltung. Mehr Teilnehmer der Umfrage gaben an, dass ihre Risikotoleranz von 24% auf 30% im zweiten Quartal gestiegen ist, während der Wert von Millionären gegenüber dem Vorquartal, der angab, dass ihre Risikotoleranz gesunken war, unverändert blieb. Altfest sieht Investoren, die Go-Go bleiben und Alternativen zu Large-Cap-Aktien suchen, allerdings nicht immer aus den richtigen Gründen. Und das beunruhigt ihn mehr als jede vernünftige Neubewertung der Bewertungen.
“Einige sind nervös und suchen nach neuen Investitionen. Ich habe noch nie jemanden wegen Bitcoin oder Krypto anrufen lassen, und jetzt bekomme ich Anrufe wegen ihnen.”
Angesichts der rückläufigen Stimmung bei den führenden S & P 500-Unternehmen ergab die E-Trade-Umfrage im zweiten Quartal ein höheres Interesse an Cannabis-Aktien, Bitcoin und SPACs.
Altfest hat jedes Mal die gleiche Antwort, wenn er einen dieser Anrufe erhält. “Es ist nicht etwas, mit dem du dich beschäftigen willst, das sage ich ihnen.”
Er sieht das Interesse nicht als Anleger an, die nach einer Absicherung gegen Inflation suchen oder das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Aktien analysieren, sondern einfacher: “Es spricht für Gier. …” Was steigt, wird weitergehen up ‘ist immer noch die Philosophie vieler Menschen, wenn es genau das Gegenteil sein sollte. “
Diese “genau entgegengesetzte” Ansicht wird immer mehr vertreten sein – SPAC-Transaktionen sind tatsächlich zum Stillstand gekommen, da sich das Interesse der Anleger abkühlt und die behördliche Kontrolle steigt – und die E-Trade-Umfrage zeigt, dass mehr Millionäre noch in der Minderheit sind. nehmen es als ihre aktuelle Ansicht und handeln danach.
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